Relatório de Renda Fixa e Tesouro Direto 385
De 28/11/2025 à 05/12/2025
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Resumo Mercado de Renda Fixa
Forte Alta nas Taxas de Juros
Durante a semana, o mercado de renda fixa apresentou forte volatilidade, alternando entre movimentos de queda e alta nas taxas de juros futuros. O início foi marcado por pressão externa, com sinalização do Banco do Japão para possível aperto monetário e declarações conservadoras do Banco Central brasileiro, levando a alta moderada das taxas. Nos dias seguintes, dados fracos da produção industrial e, principalmente, o PIB do terceiro trimestre abaixo das expectativas reforçaram a percepção de desaceleração econômica e aumentaram as apostas de corte da Selic em janeiro, promovendo recuo consistente na curva. Contudo, na sexta-feira, o anúncio da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro à Presidência gerou estresse político e forte abertura das taxas, anulando parte do alívio anterior. Ao longo da semana, os DIs oscilaram entre 13,55% e 13,79% para jan/27, refletindo um cenário misto de expectativas monetárias e risco político.
Destaques: PIB, Copom, Risco Político
Expectativas de mercado para o Copom
📉 Expectativas de Mercado para a Selic (DI Futuro da B3)
O mercado de juros futuros (DI da B3) reduziu suas expectativas de cortes na taxa Selic em relação à sexta-feira anterior.
Para o horizonte até a 6R/2027, a projeção acumulada de queda passou de -284,9 para -218,1 pontos-base.
Para as próximas 10 reuniões do Copom,a expectativa de corte reduziu de -277 para -220,1 pontos-base, com o CDI projetado para o fim de 2026 em 12,70%, ante 12,13% na semana anterior.
Para o fim de 2025 (próximas 2 reuniões), houve uma alteração marginal na expectativa de corte: de -0,6 para -0,2 pontos-base, com o CDI terminal projetado em 14,90% ao ano, ante 14,89% na semana anterior.
📊 Expectativas dos economistas(Boletim Focus-Mediana dos últimos 5 dias):
Para 2025, a projeção indica manutenção , com o CDI encerrando o ano em 14,90%.
Para 2026, a mediana Focus aponta um CDI terminal de 12,03%, equivalente a -287,5 pontos-base de corte. .
Para o horizonte até a 6R/2027, a projeção acumulada considera -450 pontos-base de queda.
Principais indicadores para acompanhamento da Renda Fixa e Tesouro Direto
Relatório Completo no site ➙ https://rendafixapratica.com.br/analise-semanal-2/relatorio-semanal-de-renda-fixa-e-tesouro-direto-385-05-12-2025/
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Jefferson Figueiredo, CGA